2026年8月第一周 周评

这周A股走了一个大落大起再收敛的节奏，五天下来，钱从"什么都在涨"变成了"只认一条主线"。

周一：分裂的一天。 科创50单日暴跌5.08%，半导体存储方向被集体抛售。但与此同时，超过4000只股票在涨——电网设备、银行红利、食品饮料、造纸，全是之前没怎么涨过的低位方向。这是典型的"高低切换"：钱从高位科技往外跑，到处找便宜货。上证在3800点勉强守住。

周二：突然就爆发了。 创业板暴涨5.64%、科创50涨4.09%，双创把周一的跌幅全部收回。两条线同时爆发：CXO/创新药（药明康德涨停、凯莱英涨停、普洛药业涨停）和PCB/CCL（深南电路、东山精密、沪电股份集体涨停）。这不是超跌反弹，两条线背后都有真金白银的产业逻辑——药明康德中报超预期上调全年指引，电子布涨价70%、覆铜板提价15%。107只首板涨停，情绪直接从恐慌切到亢奋。

周三：最有戏剧性的一天。 隔夜美国传光模块禁令，中际旭创早盘低开14%，创业板低开3.35%。但市场低开就是最低点，一路拉回来全部收红。黄金突破4000美元/盎司带飞了整个资源板块——黄金股+7.71%、铜+5.96%、陶瓷+9.35%。半导体也借"国产替代"逻辑翻盘。但有个重要信号：强势行业模块里"60日新高行业"是0——资源这轮是超跌反弹+事件催化，不是趋势反转。三只信号共振的个股（博硕科技、义翘神州、任子行）全留长上影，说明新高位置抛压不轻。

周四：反弹开始泄气。 上证勉强收红站上3900，但深证和创业板已经翻绿。热点一天内轮了四五个方向——从数字货币到算力到稀土到煤炭，没有一个能形成持续合力。多信号共振的股票从周三的3只骤降到1只（高争民爆）。21只长上影说明追高的人当天就被套，市场合力在衰减。爱丽家居10连板、欣天科技20cm四连板在撑情绪，但它们是独立妖股，跟大盘方向没关系。

周五：医药一个人的舞台。 指数集体收红——上证3940涨1.02%、科创50涨2.51%领跑——但超3000只个股在跌。CXO方向彻底爆发：近岸蛋白、博腾股份、义翘神州、百普赛斯、毕得医药五只20cm涨停，药明康德+8.49%续创新高、康龙化成+14.34%。医药板块吸走了全市场的钱，其他方向大面积失血。赚了指数不赚钱，是周五的真实写照。

一周下来：上证+3.42%、深证+6.41%、创业板+7.89%、科创50+12.31%。 科创50从周一暴跌5%到周五领涨，一周振幅超过15%。市场从"高低切换"走到了"医药抱团"。

这周涨的东西，可以分三类说：

第一类：有业绩、有订单、跌够了的方向——CXO/医药

这才是本周最大的主线，从周二启动到周五集体爆发，不是一天的事。底层逻辑很扎实：药明康德中报超预期，全年收入指引从513-530亿直接上调到585-605亿（+35-39%），TIDES业务+44.3%。背后的产业大背景是：上半年中国创新药BD（对外授权）交易总额已经1100亿美元，快赶上去年全年了。CXO企业的订单在真实恢复，不是画饼。

更关键的是，医药板块之前跌透了——市值从高点10万亿缩到5.4万亿，公募持仓降到3.5%的历史最低。估值底部+基本面拐点同时出现，这才是行情能走成主线的根本原因。

第二类：有涨价、有供需缺口的——PCB/元器件/资源

PCB/CCL这条线贯穿全周。从周二深南电路涨停到周五景旺电子涨停创历史新高，涨价逻辑一直在被市场定价。电子布价格从年初到现在涨了70%以上，覆铜板提价15%，AI服务器对高端PCB的需求在拉产能。这不是概念炒作，涨的是真实的供需缺口。

资源方向周三集中爆发——黄金突破4000美元点燃了整个有色板块。铜、铅锌、稀土、陶瓷全部大涨。但这次资源行情有个硬伤：60日新高行业为0。涨得猛不代表趋势已经反转，更多是事件驱动的一次脉冲。能不能从脉冲变成趋势，要看下周。

第三类：撑情绪的妖股——独立行情

爱丽家居10连板、欣天科技20cm四连板、高争民爆7天5板。这些跟大盘方向、板块逻辑都没什么关系，是独立走势。它们的作用是给市场提供情绪标杆——只要妖股还在，短线情绪就还有温度。但周五的盘面已经很清楚了：除了医药，其他方向都在失血。这不是板块行情，这是资金在医药上的极致抱团。

变化一：医药出现了"估值底+基本面拐点"的经典组合

这不是超跌反弹能解释的。药明康德中报上调全年指引、BD交易半年1100亿美元、TIDES业务+44.3%——这些是真实的基本面拐点。加上医药板块前段时间跌得太透（市值腰斩、公募仓位历史最低），反弹空间被打开了。这个方向值得认真看，不是说"明天还能涨停"，而是说它具备了从超跌反弹切换到趋势行情的条件。

变化二：半年报成了行情的分水岭

这周最明显的规律：有业绩超预期的方向涨得猛（药明康德→CXO集体），没业绩支撑的方向涨一天就歇（资源有色周三爆发周四就分化了）。8月是中报密集披露期，业绩兑现能力会越来越成为资金的筛选标准——业绩好的方向钱抱团往里冲，业绩差的方向被持续抽血。这个分化下周会更明显。

变化三：涨价的事在扩散

年初开始涨的电子布、覆铜板（CCL），这周终于让PCB板块集体爆发了——深南电路、东山精密、沪电股份、景旺电子集体涨停。涨价逻辑正在从上游材料向下游制造扩散。同时黄金站上4300美元、铜价受刚果金出口禁令影响也在涨。涨价的线索在变多，但要注意区分：PCB的涨价是供需缺口驱动的趋势性涨价，黄金的涨价是避险情绪驱动的——前者持续性更强。

变化四：科创50和主板之间裂开了

周一科创50跌5%的时候上证在3800点坚守，周五科创50涨2.51%的时候上证也才涨1%。科创50一周振幅超过15%。这说明钱不是"集体进攻"也不是"集体撤退"，而是高度集中在少数方向——从周一的电网设备到周五的CXO，中间还轮了资源、5G、数字货币。这种格局下，选对方向比判断指数重要得多。指数涨不代表你持仓在涨（周五就是最好的例子）。

关键点位：

• 上证已经逼近3950-4000区域，这是重要的心理关口，能不能放量过去是检验行情成色的试金石

• 科创50从1552一路拉到1744，连续5天上涨后短期获利盘不轻，看回踩1700的支撑力度

重点方向：

1. CXO能不能扩散。 这周五是CXO上游（近岸蛋白、义翘神州、百普赛斯）和CDMO（博腾股份、凯莱英）的集体爆发。如果下周能从CXO扩散到创新药、医疗器械、医疗服务，那医药就不是一周行情。如果只停留在CXO上，就要警惕资金审美疲劳。

1. 半年报超预期方向。 8月是中报季最密集的窗口，药明康德打了第一枪，后面还有大量公司要交卷。业绩超预期的方向是下周最确定的机会。重点看两个：一是CXO产业链（普洛药业、康龙化成还没出中报），二是PCB/元器件方向（涨价受益的业绩兑现）。

1. 资源品涨价的持续性。 周三爆发周四就分化了——下周如果能有资源方向的二次走强（尤其是铜方向，有刚果金禁令这个真催化），说明不是一日游。如果继续分化走弱，那资源就是纯脉冲。

1. 妖股断板的影响。 爱丽家居10连板后随时可能断板。如果温和断板、市场不受影响，说明情绪韧性够；如果核按钮带崩一堆跟风小弟，那短期情绪会走弱，要等新标杆出来。

一句话总结：这周钱找到了医药这个最硬的方向，下周就看这个方向能不能从"一个人的舞台"变成"大家一起涨"。上证4000点是关键——放量过，行情升级；缩量震荡，继续等。

数据来源：TDX本地行情 · 复盘程序输出 · 投研体系。本报告仅为市场观察，不构成投资建议。